光大证券：楼市难言乐观

　　近来沪深三大城市成交量继续呈现低迷状态，打消了部分投资者对此前楼市集体回落是受清明假期影响的期待。三大城市中，仅上海的成交情况与上周持平，日均成交水平相当于去年同期的80%。深圳和北京环比均有20%以上的回落，成交量仅为去年同期成交水平的40%。成交情况也部分验证了光大证券行业分析师的判断：央行和银监局对信贷控制的再度强调有可能封闭灰色操作的空间，从而令本已逐步回暖的楼市集体止步。

　　万科近日公布了3月份销售数据，其第一季度销售面积和销售金额同比增幅分别为82.9%和119.1%。同时，公司表示在3月份的销售产品中，首次置业和改善型需求占比超过85%。这说明，市场仍然存在坚实的自住需求。

　　如果将万科的销售情况视为对市场的抽样调查，再结合目前的成交情况看，显然，在市场存在较大的刚性需求，但相应的支付能力较弱的前提下，银行信贷的松紧将很大程度上左右成交量的走势。

　　光大证券认为，令人无法乐观的是，国务院新近拟定的“2008年工作要点”中明确提出，住房和城乡建设部必须“严厉打击炒地炒房等违法违规行为”；央行货币政策委员会2008年一季度例会强调下一阶段要综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长；国家统计局局长谢伏瞻月初发文表示，要认真落实“两个防止”，严把信贷和土地两个闸门，从紧把握货币信贷总量和投放节奏。

　　以上宏观层面的种种信号表明，信贷紧缩仍将是未来半年内的主基调，楼市成交恐怕很难真正放量。而绝大部分地产公司2007年难看的现金流量表以及目前直接融资的困难，必将加大开发商的销售压力和相互之间的竞争。 (文/刘铭哲)